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투자를 함에 있어 우리는 가치와 가격을 늘 혼동하곤 한다. 가치 보다 가격이 오랜 기간 낮게 유지되면 그건 저평가 구간에 진입한 것이지만 실제 대중들은 실제 가치를 볼 수 있는 눈이 없다보니 그 낮아져 있는 가격이 가치라고 착각한다. 하워드 막스의 마켓 사이클의 법칙을 보면 늘 시장은 내재가치보다 높은 과열 되고 또 내재가치보다 낮게 저평가 된다. 즉,실제 내재가치에 가격이 머무는 기간은 매우 짧고 고평가 구간과 저평가 구간에 머무는 기간이 길다는 것이다. 그럼 왜 이런 현상이 일어날까? 바로 자본 시장에 참여하는 주체가 인간이기 때문이고 인간은 바로 비이성적 심리를 가지고 있기 때문이다. 인간은 매우 이성적이라고 생각하지만 실제 인간이 모여 대중심리가 형성되면 그건 예측 불가능한 광기를 만들어 낸다. ..

투자 마인드 2023. 7. 9. 14:49

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